成品油輪市場將獲更多支撐

分析師稱，對俄羅斯石油的最新一輪制裁將給成品油輪市場提供更多支撐。截至目前，歐盟等俄羅斯原油的主要客戶已經大幅減少俄油進口，但成品油市場的情況則不同。船舶經紀公司Gibson在其最新周報中表示，歐盟對俄羅斯原油的禁運令即將生效，但制裁的影響和價格上限仍存在巨大的不確定性。價格上限旨在為第三國的買家提供額外的議價能力，同時盡量減少對原油貿易的干擾。然而，俄羅斯一再表示不會在這些條件下出售原油。因此，未來幾周將是至關重要的，將體現俄羅斯不接受價格上限的決心、第三國對俄羅斯原油的需求以及愿意為俄羅斯石油出口提供服務的油輪船隊的潛在運力。

原油和成品油市場有許多相似之處，但也存在一些差異。俄羅斯向英國和西北歐國家出口原油（過去占俄羅斯對歐洲貿易的絕大多數）自春季以來一直在穩步下降，從2022年1月和2月的127萬桶/日降至11月的12萬桶/日。相比之下，俄羅斯對英國/歐盟的成品油出口下降速度則要慢得多，10月的平均貿易量量為77萬桶/日，而今年前兩個月為120萬桶/日。此外，11月的出口量實際上增加到了100萬桶/日，這表明俄羅斯可能在2月的最后期限之前加大成品油出口。

此外，俄羅斯成品油出口流向尚未出現重大調整。對中東、西非和拉丁美洲的運輸量有所增加，但增量相當有限。與此同時，通過西北歐存儲中心進行的俄羅斯成品油貿易也有所增加。相比原油，俄羅斯在其他國家找到成品油替代需求的難度可能更大，不排除俄羅斯被迫增加原油出口或減少煉油的可能性。

Gibson的結論是：成品油輪市場的噸海里需求將因此進一步增加。2022年，受制裁影響，貨源更遠的歐洲成品油貿易已經大幅增加，尤其是來自中東、印度和遠東的成品油貿易。今年上半年，由于疫情相關限制的解除，歐洲需求出現了反彈。當歐洲完全擺脫俄羅斯成品油時，全球成品油貿易必然加速。